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第458章 股市的不对称回报 止损规则为何如此重要（第2页）

亏损90，需要上涨900才能回本！

这个概念的核心在于投资回报并不是简单的加减法，而是几何平均的体现，即投资回报是连续相乘（复利）的。

这意味着，下跌对投资回报的侵蚀远大于上涨的贡献，它还会中断复利的进程。

这个原理也可以从“反脆弱”

的角度来理解，老同学应该都熟悉这个词，这是塔勒布提出的一个概念，意味着系统需要具备抗脆弱能力，避免巨大亏损比追求巨大收益更为重要。

因为一旦出现大幅下跌，对投资组合的伤害是巨大的，甚至可能导致无法回本。

塔勒布的几本书大家可以看，我们以前也聊过。

多看书总是有收获的。

只是多数人看了之后依然会一头雾水，不知道如何落实到操作上。

02|投资的首要任务是不要亏钱

我们经常说，投资的首要任务是避免巨大亏损，先做到不亏，再想着盈利。

多做散户投资者平时对股市关注甚少，大都是在受到牛市情绪和赚钱效应的感染，才开始正式进入市场的。

眼里只看到了牛市赚钱的诱惑，只看到了别人金光闪闪的奖杯，而忽视了风险，没有看到别人为此付出的血汗。

老婆永远是对的，如果不是，请参照第1条。

巴菲特也曾经说过类似的话，他说投资的第一条法则就是“不要亏钱”

，第二条法则是“永远记住第一条”

。

这是因为一旦出现巨大亏损，比如-50，要想回本就需要翻倍，这往往需要很长时间，甚至可能永远无法恢复。

对于专业投资者来说，投资的目标是持续稳定的盈利。

持续稳定的盈利与复利是一致的。

复利被爱因斯坦称为世界第八大奇迹，但它同样对亏损起作用。

稳定的正回报可以通过复利创造财富，而巨大的负回报会严重破坏作为复利引擎的“本金”

，需要更长时间和更大努力才能修复。