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第一千五百九十三章 实战演练（第3页）

学者的理论研究和实证分析均表明石油价格的波动是导致米金实际汇率变化的主要因素。

概括而言，石油价格的大幅上涨主要通过以下三种途径对米元名义汇率产生影响，进而影响米金实际汇率水平的波动。

首先，油价的上涨会全面提高生产资料成本和生活成本，从而导致通货膨胀水平的上升，而通货膨胀又会提高名义货币需求从而导致国内信贷需求水平的上升，进而吸引更多的外资流入米国，国外资本的流入将导致米金汇率的上升。

与此同时，米国国内的货币政策又常常会加强米金的升值过程，联----储往往在石油价格上升的初期采取提高利率等紧缩性的货币政策来控制通货膨胀水平，这样利率水平的升高会吸引更多的国外资本流入从而导致米金名义汇率的上升。

其次，油价的上涨使得石油输出国的贸易出现盈余，以米金为主的外汇储备增加，产生所谓的”

石油米金”

，这些石油米金出于逐利的需要会进入国际金融市场大量购买米金资产，进而导致米金名义汇率的上升。

第三，油价的持续上升会导致世界经济的衰退。

使得石油进口国的国际收支出现不确定性，因而这些国家纷纷提高他们外汇储备中的米金资产比率来维持汇率的稳定。

这就进一步提高了对米金的需求，导致米金名义汇率的上升。

在上述三方面影响机制的综合作用下。

米金在面临石油价格上涨时出现名义汇率水平上升的情况。

在名义汇率上升的情况下，实际汇率水平的变化取决于米国国内的物价水平与国外价格水平之比。

由于米国的石油消耗比其他国家要大，因此油价上涨对米国一般物价水平的影响程度要比其他国家大。

这样相对物价水平的上升与名义有效汇率的变化方向一致，因而在油价上涨时，米金的实际汇率水平将会上升。

当因为需求或者政---治因素导致国际原油价格上涨时，由于高度依赖进口原油的，米国经济会出现衰退。

所以，为了保护国内利益，作为世界货币。

米金可以透过贬值促进出口以刺激国内经济增长。

但专业的投资者为了避免米金贬值所带来的损失，会选择在期货市场上买进大宗商品，如原油，黄金或者农产品以抵消货币贬值所带来的价值损失。

而这种投机又会进一步推高大宗商品期货价格，而过高的期货原油价格又会加剧生产者的忧虑并进一步打压米国经济，造成投资者预期降低和经济环境恶化，反映在股市上就是股市下跌。

而下跌的股市又会进一步加剧恶性循环，资金逃离，推高期货。

最终导致通胀。

为了避免这种恶性循环，各国央行往往要采取行动已控制货币的供应来避免货币汇率过分波动。

非正常关系--米金走弱反向推高油价

米国经济下滑，用油减少，需求减少。

油价下跌，但是另一方面，米国经济下滑。

米金贬值，石油以米金计价。

所以，米金跌。

油价涨。

分析人士认为，油价涨势主要因米金走弱，而非供求关系变化。

米金持续贬值是幕后推动力量，分析人士认为，受益于米金走弱，大宗商品作为替代投资品的吸引力逐渐增加，国际油价与米金也越发明显地呈现负相关走势。

纵观当前的米金和原油，两者之间“此起彼伏”

的关系已经相对固定，但我们不能忽视的是，作为一种不可再生的资源，原油总有一天会消耗殆尽，而与之相生相克的米金，是否会随着“对手”

的消失而长居跷跷板的底座或是高峰？

同样，如果米金持续贬值，使得原油生产商们不再受制于与米国的协议，采取以欧----元等货币来对原油进行计价的话，米金的世界货币地位将很可能被其它货币取代，相应的，米国霸主地位就会被彻底的掀翻。

为此，米金要想继续被万人所躬，就必须采取有效措施，一方面让低迷的米国经济重振雄风，再展辉煌；另一方面，米国必须明白“先知先觉”

的道理，在原油并未真正消耗殆尽之时，寻觅一种新的资源来取而代之，就像1975年原油代替黄金那样。

国际原油价格自2004年以来飞速飙升，这究竟是因石油市场自身的结构性缺陷所致，还是背后隐藏着更为深刻巨大的国际政----治与战略问题，中国与米国作为首当其冲的能源消费大国，所面临的紧迫问题，在于原油供应及石油产品的输送安全等等。

世界的能源供求关系已被打乱，从委-内-瑞-拉到熊国、从里--海到波--斯--湾、从地--中--海沿岸到西-非的几--内--亚--湾，无一不受影响。